의류 방직 삼사분기 실적 미리 보기: 빠른 성장 태세 유지

방직 의류 업계의 가방, 남성복, 청소년레저복판덩이는 2011년 3분기 좋은 실적 성장을 거뒀고, 브랜드 판매량이 제등하면서 원가 상승 압력을 이전하는 기초에 모리율이 개선되고, 순이익 평균 증가는 40%를 넘을 수 있다.순이익이 50%를 넘는 것으로 나타났다. 로레 가구, 푸안나, 몽결 가구, 늑대, 보희조, 미방 의상, 우특, 속도 40% 이상 증가: 몽결 가방, 구목왕, 아고르;

30%가 넘는 경우: 삼마 의상 증가, 20%가 넘는 속도: 루태아; 20%가 넘는 속도: 토요일.분자 업종

1) 가구 패널의 속도가 가장 빨라: 부안나(77%), 로래즈(56%), 몽결(40%, 영업이익 53%) 증가했다.소득 증가는 모두 30% 를 넘어 이윤율이 모두 개선되었다.업계는 계속 빠른 성장을 유지하고 집중도가 높아지는 추세가 두드러진다.그러나 최근 로래는 2012년 봄 여름 주문 주문서 는 동기 대비 기본적 으로 완화 된 시그널 을 미래 의 주문 이다형세로래의 현물 수입 상황과 부안나, 몽결의 주문회 상황은 더욱 밝아질 수 있다.

2) 남성복 판넬 증가: 7필레(54%, 2011년 추동 발송 전년보다 앞당겨 보희조(50%), 구목왕(40%), 아고르(48%), 의류와 부동산 업무로 구성된 경영성 순이익 14% 증가, 현재 주가가 의류 업무의 순이익에 대한 24배 PE, 자산가치를 낮게 평가받고 있다.

남성복 전체의 가격 인상은 뚜렷하게, 원가 상승은 하류 소비자에게 완전히 전가하고, 모금리가 현저히 높아지고, 판매량은 여전히 건강한 증가를 유지하고 있다.앞으로 2년간 30% 이상의 실적이 증가할 것으로 예상된다.

3) 레저 블록 성장 현저히: 미방(132%, 2010년 상반기 실적이 낮아 3분기 실적이 전년 대비 100% 증가, 소득 35% 증가, 삼마(32%)이 업계 영군회사로서 고속 성장, 시장 점유율이 더욱 확대되고 있으며, 앞으로 2년간 30% 이상 실적이 증가할 것으로 예상된다.우특(72%)이 낮았다.기수높은 성장은 수당 루트로 인해 경영성 현금이 계속 악화되고 있다.

4) 여자 신발의 강약분명함: 홍콩주의 백리는 중국 여자 신발 업계로 논란이 없는 No.1, 3분기 신발 종류가 18.5%, 전 3분기 매장 순증폭이 15%를 넘어섰다.A 주 여성화 기업은 토요일, 수입이 20% 증가하였지만, 2011년 새로운 개점 투입으로 광고가 투입돼 인공 원가가 크게 증가하여 실적이 비교적 낮아 1% 증가했다.

5) 운동업계 도전: 이녕, 안달, 피크 및 벨리의 운동 분기 모두 저중 단위 동점 성장, 운동 업계의 전반적인 경쟁 과잉, 수요 하락 등 문제로, 어려움과 조정기, 앞으로 12개월 내에 개선되지 않을 것으로 예상된다.

6) 상류 방직 업체는 면가 대폭 하락의 영향을 받고,고가재고 압력이 비교적 커서 노태아(23%)의 매출과 모금리가 하락해 하반기 실적 부담이 크다.

주목 요점:

브랜드의 발전에 따라 단계의 자영업 분화가 뚜렷하다.1단계(브랜드화 단계)의 업종(가방, 남장, 캐주얼)의 업적은 비교적 좋고, 발전 잠재력이 크다. 2단계(브랜드 경쟁) 업계(스포츠) 과도한 경쟁, 실적이 완화되거나 하락했다. 3단계(브랜드 승출 계단) 업계의 업계 지도자(여자 신발 업종 백리)의 실적 안정을 유지하고 있다.

내년 브랜드가 백화점에 들어가면 올해보다 어려울 것이다.올해는 가방적 브랜드를 대표하는 백화점의 소매 경로가 급격히 발전하고 있으며, 각 백화점은 모두 브랜드 가구와 의류의 배치를 늘리고 싶어 올해 브랜드는 백화점에 들어가기가 쉽지 않다.내년 브랜드 백화점 채널 확장이 더 어려울 수도 있다.

가구방, 남성복, 캐주얼복 등 판괴는 2012년 30%, 심지어 35% 이상의 증속(소매 판괴에 대한 평균 속도는 33%) 것으로 예상된다.

평가 및 건의:

A 주식: 남성복 7필의 늑대(2011/12PE:25x/19x), 구목왕(26x/20x)과 캐주얼 브랜드 미방(22x/16x), 삼마(24x/18x), 실적이 평균 30% 이상 증가할 수 있으며, 평가 수치는 비교적 높았다.합리적이다미래 12개월의 평가평가평가는 약 30% 상승 공간을 가져올 수 있다.야고르(10x/8x)의 의류 업무가 속도를 높여 20% 이상 유지할 수 있으며, 내일 후년에 부동산결제 최고봉기를 맞아 자산가치는 낮게 평가된다.가폰 측은 업계의 기본 면을 잘 보지만, 세 회사의 2011PE가 30배 가까이 가거나 가까운 시일 로레의 주문 증속 속도가 부정적인 요소를 늦추고 단기적인 평가 압력을 가진다.

홍콩 주식: 백리(21x/16x), 리랑(12x/9x), 기본 면이 양호하고 평가가 낮다.