‘ 쌍쌍방향 파동 ’ 시장의 영향은 기하입니까?

지난주 시장의 열사를 평가하려면, "합쳐서 고치다"일정한 명목.중앙은행은 일전에 인민폐 환율 형성 메커니즘의 개혁을 더욱 추진하고 인민폐 환율의 탄력을 증강시켜 인민폐 환율이 양방향 파동 기조가 드러났다고 발표했다.2005년 인민폐 환율 개혁이 시작된 후 A 주는 한파의 기세를 떨쳤다.이번 환율이 다시 쓰인 ‘ 눈부시다 ’ 가 주식시장의 저조한 계기가 될 수 있을까?

하루만 계속되는'환율 시세'

지난 6월 21일 환율 발표 후 첫 거래일, 상하이남과 상해 두 시의 증지는 2%를 넘어 대폭 반탄의 시세를 보였다.그러나 시장은 다음날 격정을 벗고 겨우 0.1% 올랐다.이후 23일, 24일, 25일 연속 3개 거래일, 시장은 모두 미락으로 결말을 하고 약세의 진탕에 다시 빠져들었다.지난 2005년 환율 추진된 우시와 비교해 이 일파의 환전시세는 하루 만에 막을 내렸다.

환율은 투자자에게 더 이상 소장을 가져다 줄 수 없다. 해부통 펀드 비공모조합 투자경리 조연핑을 투자하는 배경이 2005년과 크게 다르기 때문에 이번 환율이 2005년처럼 주식시장 시세에 근본적인 변화를 초래하기 어렵다.

사실상 2005년 전 세계와 중국 경제가 가속상승 통로를 달리하고 있는 것은 2010년 글로벌 경제가 후금융위기시대에 처해 있다.전문가들은 미래 인민폐가 평가절상이라도 2005년처럼 일회적인 평가를 받지 않고 관리의 소폭 부동한 것으로 추정된다.현재 국제 국내 금융과 경제 형세를 감안하면 이런 평가 폭과 속도는 비교적 늦을 것이다.또 경제의 2차 탐지, 완화 정책의 차츰 하차와 융자 공급 압력 증대 등 정책의 영향을 받아 A 주식'황우시'의 시동이 머지않은 것 같다.

그러나'헛소리'의 논조에서 좋은 정보를 관찰하는 사람도 있다.홍원증권 수석 전략 분석사는 당영강 (A 주 시세 회복의 계기라고 주장했다.현재의 시장 환경하에서 환율이 물론 큰 호사다. 지수로서는 절호의 자극 상승 요소이기도 하고 반탄은 짧은 시장의 주류가 될 수 있다.후속은 거시적인 정책을 봐야 한다. 특히 신흥산업 정책의 조절 역량도 있다.중신증권은 투자자에 대한 투자전략에서도 시장의 낙관적인 견해를 표명했다. "이번 주에는 거래량이 부족하지만 주식의 공격을 억제하고 있지만 시장의 영향이 끝나지 않았다고 생각하며 주가가 반탄 추세에 운행할 것으로 보인다"고 말했다.

비교해 보면 이번 환율이 옳다고 생각한다시장전체적인 영향이 크지 않다.“ 외화 개혁은 자본 시장의 가치를 중시하는 것이 아니라 시장의 발전을 좌우하지 않을 것이다. ”발해증권연구소 소장은 국화 산업구조조정 중 일환을 추진하는 것일 뿐 투자자들에게 알리는 투자 구조가 이미 변화했다고 말했다.사실 주식시장의 주세는 여러 가지 요인이 공동으로 작용하는 결과로 인민폐 환율 메커니즘으로 투자를 선택할 수 없는 유일한 근거다.

항공, 제지 수익이 가장 많다

중국 인민대 거시경제연구소 소장은 인민폐 환율 메커니즘 개혁이 주식시장에 대한 충격은 주로 상장회사의 경영실적에 영향을 미치는 데 있어서 그 초래한 자본 원가와 수입의 상승은 장기 내에서 업종별 성장 속도를 부여할 것으로 보인다.그렇다면 이번'양방향 파동'기조의 환율이 바뀌면 어떤 업계에서 수익을 얻을 것인가?

전문가들은 고려한다인민폐여전히 평가절상, 항공, 항유 등 외채가 비교적 큰 업종 단기로는 수익을 볼 것으로 보인다.국금 증권의 보고는 항공사 주영 이익에 대한 환율이 현저하지 않았지만 항공사의 환율이 크게 벌어질 것으로 보인다.우리나라 남항, 국항, 동항 등 항공사들이 모두 거액의 외환 부채를 보유하고 있는데, 그 중 대부분은 달러 부채로, 환율 메커니즘이 바뀌면 인민폐 환율의 탄력을 증강시켜 현금류와 주주주가치에서 항공사의 미래 실질적인 인민폐 지급액을 줄이고 회사의 주주 가치를 높일 것이며, 이윤상 항공사가 비교적 큰 환율 수익을 줄일 것이라고 말했다.

동시에 환전개도 국제 항로 발전을 촉진할 전망이다.연구에 따르면 우리나라는 국제 항로 소비 업그레이드의 가속 단계에 들어서면서 여객들이 부담하는 항공 여행비용이 떨어지고, 주민의 해외 소비 부담 능력을 강화하고 국제관광의 보급과정을 가속화하고 있다고 한다.

이 밖에도 제조업 상장회사도 이번 환율 개선에 큰 도움이 될 것으로 보인다.매크로 증권이 발표한 분석보고서는 원가 차원에서 고려하면 종이와 철강 등 업종의 상대 수입 원가를 낮춰 수익을 높이는 것으로 보고 있다.

지난 2010년 1~5월 우리나라 누적 수입 펄프 수량 474만 톤으로 총 금액이 25억 달러를 넘어섰다.보고서는 현재 우리나라 국내 펄프 제조 위주의 임업업체가 20여 개, 총량과 품종구조상 수요를 만족시킬 수 없다고 한다. 국내 제지의 원재료 펄프와 폐지 등 절반 가까이 수입에 의존하고 있다.이 밖에 국내 대부분의 대형 조지기는 수입에 의존하여 인민폐 환율의 탄력이 증가함에 따라 제조업에 실질적인 이득을 가져올 것이다.

또 환율이 금융류 회사를 수익하게 하고 은행업이 전략적 창구 기회를 맞았다는 분석도 있다.전문가들은 국내 상장은행의 주체는 인민폐 업무와 인민폐 자산과 총자산과 총자산은 모두 인민폐의 탄성이 강화되면서 높아질 것으로 보고 있다.일간 신용증권의 분석보고서는 은행업에 대해 전업이 재융자 먼지가 점차 떨어지면서 장기 투자가치를 현저하게 되며 인민폐 재개는 단기 반탄 촉매제가 될 것이라고 밝혔다.통계에 따르면 2010년 하반기 중국 은행업의 생자산량은 평온한 성장을 유지하고, 순식차는 2009년보다 조금 반등해 연간 순이익 전년대비 성장률이 20~25% 유지될 것으로 전망된다.

방직 · 가전 이 ‘ 세탁 ’ 에 직면하다

동전은 모두 양면이 있다고 한다.이번 위안화의 평가절상은 방직, 가전품의 수출 안내형 상장사에 충격을 줄 것으로 예상된다.

매크로 증권은 수출 안내형 상장사에 부정적인 영향을 줄 수도 있다고 밝혔다.방직 의류 업계는 우리나라의 전형적인 수출 가이드형 업계, 업계 집중도가 낮고 경쟁이 치열하고, 대외 의존도가 높고, 의가력이 부족하다.인민폐 환율이 탄성 강화되면 방직 의류 업계의 수출에 부정적인 영향을 미칠 것이다.업계에서는 올해 말 인민폐의 평가절상 폭이 3% 로 국내 방직 의류 업계에 큰 충격을 줄 것으로 전망했다.

국태군안 분석은 위안화 환율 노동력 원가 및 원자재 가격은 미래 동안 방직 의류 업계에 영향을 미칠 것으로 보인다.전통적인 제조형 기업들에게는 하반기 수입이 계속 늘고 있지만 이윤율이 뚜렷한 하락을 겪게 된다.

또 에어컨, 냉장고, 세탁기 등 가전업계도 큰 환율 변동 압력에 직면하고 있다.업계에 따르면 국내 에어컨 생산량은 이미 전 세계 총생산량의 70% 를 차지했으며 세탁기 생산량은 전 세계 40% 로 냉장고 전 세계 시장 점유율은 63%, 전자레인지, 전기밥솥 등 작은 가전 시장의 점유율은 80% 이상으로 해외 수출 점유율은 이미 우리나라 가전제품 판매량의 30% 50% 를 차지했다.현재 우리나라 수출무역은 금융위기 이후 회복 단계에 처해 있으며 위안화가 양방향 파동 증강한다면 이 제품의 수출 회복에 불리한 영향을 미칠 것이다.그러나 국내에서는 고세대 액정판 생산라인을 대대적으로 새로 건설하고 있는 가운데 대부분의 관건설비는 해외에서 수입을 들여야 하고, 외화 개혁도 기업이 관건설비의 수입 원가를 낮추는 데 도움이 되며, 컬러 텔레비전업계에 단기이호한 것이다.